國際現貨黃金周五(8月26日)亞市盤初暫時持穩在每盎司1320美元上方。周四(8月25日)因美國經濟數據表現強勁，且又有兩位美聯儲官員在傑克遜霍爾全球央行年會召開期間發表鷹派言論，令市場對聯儲提前加息的預期大幅升溫，金價當天承壓錄得第5個交易日下跌，盤中最低下探1318美元的一個月低位，同時銀價周四則基本收在近兩個月低位附近。

周五投資者料關注稍後美聯儲主席耶倫的講話，並從中尋找貨幣政策的線索。部分分析師指出，耶倫講話可能偏向鷹派，屆時會打壓金價走低。但也有分析師認為，耶倫的發言可能沒有近期市場預期的那樣鷹派，金價隨後可能發起反彈。

美國方面周四公布的數據顯示，美國7月耐用品訂單月率初值增長4.4%，好於預期的3.4%，增幅創去年10月以來最大，預示着美國製造業前景改善，料將為美聯儲加息決策提供支撐；與此同時，美國最近一周初請失業金人數為26.1萬人，預估為26.5萬人，申請人數仍接近40年最低水平，表明勞動力市場接近充分就業，將與其他因素共同令美聯儲在年底前加息。

數據公布後，美元指數窄幅震蕩交投於平盤水平附近，現貨黃金繼續在一個月低位每盎司1318美元附近徘徊，市場在耶倫講話之前繼續謹慎觀望。

目前傑克遜霍爾全球央行年會已經在周四(8月25日)正式召開，市場人士寄望美聯儲主席耶倫周五的講話將對美國利率路徑給出更明確的信號。

不過，傑克遜霍爾年會之際，周四兩位美聯儲官員再度力促加息，稱美國就業和通脹改善。堪薩斯城聯儲主席喬治(Esther George)稱短期內加息的時機已經成熟，消費物價指數的上漲給聯儲收緊政策提供了空間。美聯儲卡普蘭隨後也表示，收緊政策的必要性在上升，美聯儲正朝着在不太遙遠的將來採取行動前進。

近期，多位美聯儲官員都發布了鷹派言論，包括美聯儲副主席費希爾(Stanley Fischer)以及紐約聯儲主席杜德利。杜德利上周表示，美聯儲最早可能在9月就加息，促使投資者提高了對儘早而不是推遲加息的押注。

舊金山聯儲主席威廉姆斯(John Williams)上周四稱，如果美聯儲等得太久才加息，可能給經濟帶來高昂代價，他認為9月加息也應該有可能。

根據芝加哥商業交易所(CME)集團的FedWatch工具，期貨市場周四最新走勢顯示，美聯儲下個月升息的機率上升至24%，而周三為18%；12月行動機率則自周三的50%攀升至57%。

道明證券全球商品策略部門主管Bart Melek說，“投機性的投資者看來放棄了其黃金多頭頭寸，因擔心在周五傑克森霍爾會議上耶倫可能發出今年加息的明確承諾。一些黃金觀察人士甚至認為，美國聯邦公開市場委員會(FOMC)可能最早在9月加息。”

凱投宏觀(Capital Economics)分析師Simona Gambarini表示，“目前市場呈觀望態勢，市場僅關注市況的發展，等待更多可能影響金市走勢的言論。”

耶倫晚間究竟會說些什麼？

法國巴黎銀行(BNP Paribas)北美外匯策略Daniel　Katzive稱，“我們預計，耶倫主席本周如果傳遞鷹派信號，將為9月加息鋪路，這應該幫助美元收復部分失地，但我們預計美聯儲不會暗示或着手一系列加息，這可能限制美國實際收益率從當前低水平反彈的幅度。”

同時，麥格理分析師Thierry Wizman也指出，耶倫本周在傑克遜霍爾的講話可能會傳達短期鷹派的信號，同時還暗示利率在當前周期內並不會上升太多

麥格理認為，耶倫可能會暗示，儘管聯邦公開市場委員會將在2016年上調政策利率，但FOMC同時也清醒地認識到，目前的長期真實中性利率水平較低，發出長期來看利率水平將處低位的展望信號

美國證券託管清算公司(DTCC)高級投資分析師Shawn Wang稱，本次傑克遜霍爾全球央行年會上，耶倫很有可能會釋出鷹派訊號。

不過，道明證券分析師Millan Mulraine表示，“耶倫本周的講話應該繼續對9月份加息不作承諾，強調經濟增長和通貨膨脹面臨的不確定性和下行風險。她傳遞的信息可能‘相當微妙’，不確定性和風險將抵消她對勞動力市場的樂觀評價。”

美銀美林經濟學家Michelle Meyer表示：“從美聯儲的角度看，近有數據發出了加息的呼聲，遠有需要耐心的擔憂，要在這兩者之間取得平衡。所以，美聯儲的加息周期路線會很平緩。”

研究機構DS Economics. Swonk 的首席執行官Diane Swonk也預計，耶倫會非常謹慎行事，“我認為她不會給出今年9月（美聯儲）加息的信號。”Swonk指出，從耶倫本周五傑克遜霍爾講話到9月20日美聯儲下次會議開會前，美國還會公布三次通脹數據報告，耶倫肯定會給自己留下選擇的餘地。

另外，高盛集團(Goldman Sachs)經濟學家David Mericle和Daan Struyven周四在報告中稱，眼下人們擔心美聯儲將缺乏足夠的“彈藥”來抗擊下一次的經濟低迷，而這種擔憂可能在傑克遜霍爾年會上成為關注重點，並可能出現在耶倫周五的演講中。

金價技術面呈弱勢 道明看好金價反彈

隨着近期美聯儲鷹派陣營不斷壯大，市場對其年底加息的預期也在水漲船高，而這也打壓金價連續第5個交易日下跌，並一度在周四觸及1318美元的近一個月低位。

FXStreet分析師Haresh Menghani撰文指出，即便從技術角度來看，金價在1330附近關鍵支撐位置下方持續走低明確表明短期將延續疲弱態勢。1330位置為50日均線與短期交投區間支撐位置的匯合處。

技術上，1315水平看似為初步支撐，跌破這一位置金價恐將跌向1305-1300強力支撐，並進一步下行測試100日均線支撐1290-92區域。

上行方向，1330附近交易區間支撐斷點看似限制黃金的反彈勢頭。即便金價成功清除這一初步阻力，進一步漲勢也將受限於1340強力阻力區域。只有果斷升穿1340強力阻力才能否定近期的看跌傾向，扶助金價延續看漲勢頭。

澳洲國民銀行經濟學家Vyanne Lai表示，“投資者預計耶倫在講話中可能會比較鷹派，尤其在對美國經濟展望和美聯儲可能的加息方面。黃金今日的走勢將主要是防禦性的，明日除了耶倫講話之外，也沒有太多對耶倫講話有指向的數據，任何的鷹派言論都會使下周金價走低。”

路透技術分析師Wang Tao認為，現貨黃金可能會下跌至1308美元/盎司，因金價已下破1334美元/盎司的支撐位。

不過，道明證券周四卻認為，分析師預計美聯儲主席耶倫在周五的發言不大可能如許多交易員所預期的那麼鷹派，黃金會因此而從低位有一個漂亮的反彈。

該機構指出，“耶倫的鷹派言論無法改變美國持續模糊的貨幣政策，再考慮到13萬億美元的固定資產收益率為負，持有黃金的機會成本不會受到影響，持有成本也不會增加太多。股市面臨修正風險，而先行的全球貨幣政策產生了顯著的系統風險，因此黃金需求應該仍然堅挺。”

美銀美林(BofAML)商品研究負責人Francisco Blanch稱，眼下全球央行十分畏懼加息，而這對黃金而言利好。伴隨着更多的債券收益率跌至負值，未來金價將有很多的上行空間。

經濟學家Barnabas Gan周三(8月24日)表示，即使美聯儲加息，黃金價格仍將保持上漲勢頭。Gan在最新發布的一份報告中稱，儘管預期美聯儲12月份將加息25個基點，但持續的避險情緒將繼續支撐黃金的避險需求。報告指出，若美聯儲只加息一次，年末金價預測維持在1,350美元/盎司；假如不收緊貨幣政策，金價將在1400美元/盎司。