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2010/09/02
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市場基本篇
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/ 網上教程 / 市場基本篇
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- 外匯市場是如何產生的？
在當代世界經濟中，國際經濟貿易日益頻繁。伴隨著商品、勞務以及資本在國際間的流動，各種為進行支付而跨越國界的貨幣流轉就不可避免。國際經濟交往形成外匯的供給與需求，外匯的供給與需求導致外匯交易，而從事外匯交易的場所，就稱為外匯市場。隨著世界經濟全球一體化趨勢的不斷加強，國際外匯市場也日益緊密地聯繫在一起。
- 外匯市場的主要參與者是誰？
外匯市場的參與者主要包括各國的中央銀行、商業銀行、非銀行金融機構、經紀人公司及大型跨國企業等。由於此類參與者的交易頻繁，交易金額巨大，每筆交易均在幾百萬美元，甚至千萬美元以上，它們的買賣策略變化對外匯市場的影響較大。
外匯交易的參與者，按其交易的目的，亦可以分為三大類，他們分別是機構對沖者，大投機者及小投資者。機構對沖者，顧名思義是以同等份量的期貨來對沖，在現貨及期貨市場中以一買一賣或一賣一買來減低風險。第二類是大投機者(職業炒家) 他們不會容許價格偏離所持的買/賣盤太遠，並且會按市況變化而隨時調節手中的買/賣盤。第三類是小投資者般是資金不及大機構對沖者及(職業炒家)充裕，而且亦由於未能廣泛掌握資訊及缺乏專業(炒賣技巧)，所以這類參與者往往會在市場逆境中過敏地及恐謊地拋售或補倉。當逆市出現，這些小投資者多會想盡快平倉而互相踐踏。
- 外匯市場的成交量有多少？
外匯市場是全球最大的金融市場，每天現貨市場的交收超過兩兆美元。
- 全球主要外匯市場有哪些？
目前世界上大約30多個主要的外匯市場，遍佈於世界各大洲的不同國家和地區。根據傳統的地域劃分，可分為亞太地區、歐洲、北美洲等三大部分，其中，最重要的有歐洲的倫敦、法蘭克福、蘇黎世和巴黎，北美洲的紐約和洛杉磯，亞太地區的悉尼、東京、新加坡和香港等。
- 哪個是亞洲最大的外匯市場？
東京是亞洲地區最大的外匯交易中心。日本在1964年加入國際貨幣基金組織後，才允許日元自由兌換，此時東京外匯市場逐步形成。80年代以後，隨著日本經濟的迅猛發展和在國際貿易中地位的上升，東京外匯市場日漸壯大起來。
- 世界最大的外匯交易中心在何處？
世界最大的外匯交易中心在倫敦。此外，倫敦外匯市場的形成和發展也是全世界最早的。由於倫敦地理位置獨特，連接著亞洲和北美市兩大時區，亞洲接近收市時倫敦正好開市，而倫敦收市時，紐約正是一個工作日的開始，所以這段時間交投非常活躍，倫敦成為世界上最大的外匯交易中心，對整個外匯市場走勢有著重要的影響。
- 北美洲最活躍的外匯市場在哪裡？
北美洲最活躍的外匯市場在紐約。同時，紐約也是世界上第二大外匯交易中心。由於美國的經濟形勢對全世界有著舉足輕重的影響，而且美國金融市場發達，各類投資基金活躍，因此紐約市場上匯率的變化甚至比倫敦市場更為波動。
- 亞洲交易時段，歐洲交易時段，紐約交易時段分別是什麼時候？
所謂的“亞洲交易時段”大概是香港時間早上7時至下午5時，“歐洲交易時段”大概是香港時間下午4時到晚上12時左右，“紐約時段”指的是香港時間晚上9時至零晨5時。因此根據我們所處的時區，白天工作時間內的交易指的就是“亞洲交易時段”，而下午4、5時之後就是“歐洲交易時段”，然後凌晨時分所引用的匯價都是來自“紐約交易時段”。
- 匯市的當日收盤價是指什麼時段的價格？
一般來說，匯市的當日收盤價指的就是紐約外匯市場上的收盤價（即香港時間4時左右的收盤價）。
- 什麼是匯率？
匯率又稱匯價，指一國貨幣以另一國貨幣表示的價格，即兩種不同貨幣之間的兌換價格。例如，美元/日元代表一美元可以兌換多少日元，“/”前的貨幣稱為單位貨幣（base currency）或基礎貨幣，“/”後的貨幣稱為計價貨幣(quote currency)。
- 外匯匯率中的"點"（基本點）指的是什麼？
匯率是以五位數字來顯示的，其最小變化單位為一點，即最後一位數的一個數字變化，稱為一個匯價基點（Basic Point），簡稱點。假設昨日英鎊/美元=1.8400 代表1英鎊可以兌換1.8400美元，但今天英鎊/美元＝1.8200代表1英鎊可以兌換1.8200美元，即匯價跌了200點。
- 國際外匯市場上的匯率有幾種表示方法？
一般有兩種，直接標價與間接標價。
- 什麼是直接標價法？
直接標價法是指以一定單位（1、100、1000、10000）的外國貨幣為基準，將其折合為一定數額的本國貨幣的標價方法。目前大多數國家採用這種標價法，例如日元、瑞士法郎、加元、人民幣都是採用直接標價法，以一單位的美元為基準，將其折合成為一定數額的本國貨幣。例如，美元/日元＝105.60代表1美元＝105.60日元。
- 什麼是間接標價法？
間接標價法是指以一定單位的本國貨幣為基準，將其折合為一定數額的外國貨幣的標價方法。例如英鎊、澳元、紐元都是採用間接標價法。例如，英鎊/美元＝1.76 代表1英鎊＝ 1.76美元。
- 如何判斷貨幣升值還是貶值？
基本上來說，不管是直接標價還是間接標價，“/”前的貨幣價值與匯率的升跌成正向關係，“/”後的貨幣價值與匯率的升跌成反向關係。即匯率下跌代表“/”前的貨幣貶值，“/”後的貨幣升值；匯率上升代表“/”前的貨幣升值，“/”後的貨幣貶值。例如，美元/日元的匯率從109.80下跌到106.00代表美元貶值，日元升值。
- 何為交叉匯率？
交叉匯率相對於基本匯率而言。基本匯率指的是一國貨幣與美元的比價，而兩種非美元貨幣之間的比價則稱為交叉匯率。
- 如何計算外匯交叉報價？
交叉匯率可從基本匯率套算而來。譬如，歐元/美元＝1.2300，英鎊/美元=1.8200,那麼交叉盤歐元/英鎊＝(歐元/美元)/（英鎊/美元）＝1.2300/1.8200＝0.6758。
- 為什麼銀行買入價低於賣出價？
買入價（Bid Rate）是銀行（或外匯交易商）向客戶買入外匯（標價中列於“/”左邊的貨幣）時所使用的匯率。賣出價(Offer Rate)是指銀行（或外匯交易商）賣出外匯（標價中列於“/”左邊的貨幣）時所使用的匯率。買入價和賣出價的差價代表銀行承擔風險的報酬。交易頻繁的歐元、日元、英鎊、瑞士法郎等，買賣差價相對較小，而一些交易較少的幣種差價就相對較大。
- 如何運用雙向報價兌換貨幣？
若美元/日元的匯率報價為110.25/110.35，表示客戶向銀行賣出美元買入日元（銀行買入美元）的匯率為110.25，而客戶向銀行賣出日元買入美元的匯率為110.35。簡單而言，就是“/”左邊的貨幣兌換成“/”右邊的貨幣需乘以左邊的買入價（bid rate），“/”右邊的貨幣兌換成“/”左邊的貨幣需除以右邊的賣出價(offer rate)。
- 固定匯率就是匯率固定不動嗎？
固定匯率(fixed exchange rate)並非匯率完全固定不動，而是圍繞一個相對固定的平價的上下限範圍波動。例如，二戰後以美元為中心的固定匯率制度，國際貨幣基金各成員國貨幣兌美元的官定比價就是平價，各成員國貨幣匯率只能在平價上下1%波動，由中央銀行出面干預。
- 何時開始浮動匯率？
浮動匯率指一國貨幣同其他國家貨幣的兌換比率由外匯市場的供求關係自行決定，沒有上下限波動限制。1971年8月15日，美國實行新經濟政策，任由美元匯率自由浮動，到1973年，各國普遍實行浮動匯率制度。
- 浮動匯率有幾種類型？
浮動匯率可分為"自由浮動匯率"和"管理浮動匯率"兩種。由於匯率對國家的國際收支和經濟的均衡增長有重大影響，各國政府大多通過調整利率、在外匯市場上買賣外匯以及控制資本移動等形式來控制匯率的走向。因此現實生活中，政府對本國貨幣的匯率不採取任何干預措施，完全採取自由浮動匯率的國家幾乎沒有。
- 香港的聯繫匯率制度是怎麼一回事？
香港於1983年成功實行聯繫匯率制度。從1983年10月17日起，香港發鈔銀行一律以1美元兌換7.8港元的比價，事先向外匯基金繳納美元，換取等值的港元"負債證明書"後，才增發港元現鈔。同時政府亦承諾港元現鈔從流通中回流後，發鈔銀行可以用同樣比價兌回美元。
- 人們常認為的傳統避險貨幣是什麼？
傳統避險貨幣是瑞士法郎。由於瑞士奉行中立和不結盟政策，所以瑞士被認為是世界最安全的地方，被稱為傳統避險貨幣，加之瑞士政府對金融、外匯採取的保護政策，令大量的外匯湧入瑞士。
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